东芝于2006年1月以3倍溢价50亿美元收购西屋电气，在核电行业孤注一掷

2023-07-28 09:50:05 编辑：魔法怎么失灵啦

2005年7月，英国核燃料公司（British Nuclear Fuels）决定将西屋（Westinghouse）出售，预估售价达18亿美元。最后结果是东芝在2006年1月以50亿美元买下西屋。因为福岛核电事故影响，加上经营不善，2017年3月29日，西屋电气申请破产。

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2006年1月，东芝以3倍溢价，即54亿美元的价格收购西屋电气。

当时，不仅日本政府，全世界都在鼓励核电建设。

令人意想不到的是，2011年日本大地震导致东芝建设的福岛核电站泄露，世界范围内的核电建设步伐全部放缓。

雪上加霜的是，出事的福岛核电站使用的核电设备全是东芝的产品，这次事件对东芝造成了十分大的打击。

东芝于2006年1月以3倍溢价50亿美元收购西屋电气，在核电行业孤注一掷

除了部分订单取消，剩余的建设订单成本一路攀升，工期也一再延误。

尽管遭遇打击，当时的东芝依然看好核电业务的前景。2015年，东芝通过西屋电气收购了另一家CB&I的核电子公司，后两者曾是多年的战略伙伴，在2008年共同承包了美国乔治亚州和南卡罗来纳州的各2基核电站。
亲兄弟，明算账。核电业务一直一蹶不振，造成建设成本不断攀升和工期的延长使得西屋电气和CB&I就费用分摊问题产生了严重分歧，甚至最后发展到了对簿公堂的地步。疲惫不堪的东芝为了“息事宁人”，在2015年通过西屋电气以0美元的价格并购了CB&I核电业务子公司。
东芝本想通过并购的方式平息矛盾，减少交易成本，没想到却被“套牢”。在并购后，西屋电气负债总额一路攀升，导致东芝在2016年的亏损甚至超过了2008年金融危机时期。为了让公司亏损最小化，东芝经过再三权衡和多方博弈，在今年3月向纽约联邦破产法院申请西屋电气的破产保护。
实际上，在东芝与西屋电气的关系上，东芝始终处于被动地位。自从2006年东芝投资西屋电气以来，尽管多次增持股票，但仍然无法驾驭这个“天之骄子”。
工程成本大幅超标的问题，在东芝核电部门并不是秘密。尽管西屋电气的亏损严重，但东芝并没有处理这个问题，原因是“西屋电气像是一个半独立的王国，东芝根本没办法介入”。

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